摩拜贱卖的背后：创始人如何保住公司控制权?

　创始股东应如何守住公司控制权!

　　面对资本玩家们花样百出的招数，创业者必须学会如何运用法律规则保住自己的公司控制权不旁落?这种情况下，一般是创始股东犯了三个错误：第一，多次融资导致股权被过度稀释，比如低于33.4%;第二，没有提前在公司章程中约定创始股东的特殊投票权安排，没有约定同股不同权、导致重大决策时刻失去话语权;第三是在PE融资中轻易同意了一些特殊的条款。

　　一、创始团队要确保持股比例超过33.4%

　　根据公司法第四十三条第二款的规定，“股东会会议做出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。”也就是说，创始股东只要持股的股权超过三分之一，就可以针对并购重组等对自己不利的股东会决议，在类似重大事项决策场合保住绝对否定权。遥想当年黄光裕在狱中指挥的那场国美公司控制权大战，获胜的原因就是黄光裕这边持股的比例在二级市场大规模收购股份后实现了略高于33.34%这个底线。

　　我们关注到摩拜旗下有近百家公司，本次收购的主体公司虽没有准确获知，但以王晓峰担任股东的北京摩拜科技公司和上海摩拜科技有限公司为例，CEO王晓峰的股权比例均低于33.4%，因此他的这个持股比例无法对修订章程、并购等重大事项独自行使否决权。

　　二、创始人可以在公司章程中约定同股不同权

　　《公司法》第四十二条“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权;但是，公司章程另有规定的除外”、第四十三条第一款“股东会的议事方式和表决程序，除本法有规定的外，由公司章程规定”的规定，我国现行法律允许股权比例和表决权比例不一致。

　　在同股不同权的设计方面，刘强东就是一个很好的例子。京东的双层股权架构，即AB股，刘强东手里的1股相当于20倍的投票权利，刘强东用20.7%的股权控制了京东83.7%的投票权。在央视《对话》节目中刘强东曾称：“如果不能控制这家企业(京东)，我宁愿把它卖掉。”

　　不止刘强东，在美国交易所上市的很多中国企业都是双层股权架构，比如百度李彦宏，1股10票的投票权，15.9%股权却有53.5%投票权;新浪微博，1股3票的投票权，新浪公司持有59.8%股权;却有81.7%投票权。阿里巴巴又不同于普通双层架构，股权结构更加复杂，属几十个“合伙人”控制的不同投票权。

　　三、企业家应该熟练掌握资本的规则，掌握公司控制权的多种利器

　　资本的规则是有力量的。当满街的摩拜摆放成一道景观，当投资人纷纷涌现时，没有人知道最初的旗手还能否成为最后的总舵主。摩拜收购案表面上是商业利益的争夺，其实质上又何尝不是资本规则的博弈?